万联证券 000792，拟超46亿元收购资产！

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　　五矿系又出手，盐湖股份46亿元控股五矿盐湖。

　　中国五矿近期动作频密。盐湖股份（000792）12月30日晚间公告，拟斥资超46亿元向控股股东收购五矿盐湖有限公司（简称“五矿盐湖”）51%股权，后者未来三年累计业绩承诺超21亿元。

　　公告显示万联证券，盐湖股份当日与控股股东中国盐湖签署了《股权转让协议》公司拟以支付现金方式收购五矿盐湖 51%股权，交易价格为46.05亿元，本次交易完成后，公司将成为五矿盐湖的控股股东，五矿盐湖将纳入公司合并报表范围，本次关联交易不构成重大资产重组。

　　盐湖股份表示，本次交易的目的是为了加快推进世界级盐湖产业基地建设，推动盐湖产业整合融合，妥善解决同业竞争问题，持续提升上市公司质量。2024 年，中国五矿曾出具了《关于避免同业竞争的承诺》，承诺妥善解决五矿盐湖与公司间的同业竞争问题，本次交易是中国五矿积极履行资本市场承诺的重要举措。

　　五矿盐湖主要通过一里坪盐湖从事盐湖锂、钾资源的开发，一里坪盐湖位于柴达木盆地中部盐湖带的中西部。根据《青海省冷湖行委一里坪盐湖锂矿2024年储量年度报告》，截至2024年末，五矿盐湖氯化锂保有资源量为164.59万吨，氯化钾保有资源量为1463.11万吨。

　　目前万联证券，五矿盐湖的主要产品为碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，已建成碳酸锂产能1.5 万吨/年、磷酸锂产能0.2 万吨/年、氢氧化锂产能0.1 万吨/年以及钾肥产能30万吨/年。同时，在生产经营方面，五矿盐湖锂盐产品的收率、质量、成本等指标在盐湖行业领先。

　　根据盐湖股份提供的财务数据，五矿盐湖2024 年度实现营收、净利润金额分别为20.84亿元、6.9亿元，2025 年1—8月实现营收、净利润金额分别为7.98亿元，3.16亿元。值得注意的事，2025年8月末，五矿盐湖资产总额及所有者权益较2024年末下降，其中所有者权益由66.9亿元下降至21.54亿元，盐湖股份解释称主要系其实施分红所致。

　　在本次交易中，依据资产基础法评估，五矿盐湖股东全部权益价值评估增值率达到352.42%，其采矿权增值约69 亿元。

　　盐湖股份解释称，估值溢价原因包括三方面：（1）五矿盐湖采矿权于2013年取得，取得采矿权时碳酸锂市场价格为4万元/吨左右，当前碳酸锂市场价格较2013年水平大幅上涨，采矿权整体价值随之提升；（2）技术迭代升级带动矿山产量增加，同时推动矿山服务年限较取得时的规划年限大幅延长；（3）五矿盐湖采矿权取得时间较早，经十余年摊销后，账面价值已降至2亿元左右。

　　同时，各方同意，中国盐湖对五矿盐湖在业绩承诺期内每年度实现的净利润作出承诺，业绩承诺期2026 年、2027年和2028年的承诺净利润分别为6.68亿元、6.92亿元、7.45亿元，合计超21亿元。盐湖股份预期，依托于五矿盐湖较为稳定的盈利能力，公司业绩规模与盈利稳定性有望进一步提升。

　　值得注意的是，五矿系近期动作频密。五矿发展（600058）12月29日宣布，有望注入五矿矿业控股有限公司股权、鲁中矿业有限公司股权，预计构成重大资产重组。